Marktmissbrauch und Kapitalmarktinformation – Pflichten, Verbote, Strafen und Schadenersatz

Die kapitalmarktrechtlichen Pflichten und Verbote werden zunehmend komplexer und bezüglich ihrer Sanktionen immer gravierender. Hieraus folgen ständig wachsende Anforderungen an Rechtsanwender jeder Art. Marktmissbrauch, also Insiderverstöße und Marktmanipulation, sowie Kapitalmarkttransparenz, wie z. B. Ad-hoc Mitteilungen und Stimmrechtsmitteilungen, werden zunehmend zu Problemfeldern für börsennotierte Unternehmen sowie für Anleger und Anlegerinnen. Der EU-Gesetzgeber versucht, diese Komplexität durch den EU Listing Act, der die EU-Marktmissbrauchsverordnung ab 06.05.2026 ändern wird, zu reduzieren. Insbesondere wird die Insiderinformation und sich daran anschließende Pflichten neu geregelt. Gelingt dem Gesetzgeber eine Vereinfachung des Rechts oder werden gegebenenfalls zusätzliche Überwachungspflichten börsennotierter Unternehmen belasten und zu neuen Rechtsunsicherheiten führen? Nicht zu vernachlässigen sind auch die strafrechtlichen Aspekte der Insiderverbote und der Marktmanipulation, die in den letzten Jahren prominent zur Anklage gekommen sind.